解释新股│当养老金成为企业时,嘉涛控股能否实现“旧依赖”?



解释新行动│当养老金成为企业时,嘉涛控股能否实现“旧依赖”?

随着人口老龄化,养老金成为一个热门话题。

2007年,60岁以上的中国人口比例占总人口的11.6%。 2017年,10年后,这一比例上升至17.3%。在香港,问题同样黯淡无光。据统计,2018年,香港65岁及以上老人人数约为127万,老龄化率达到17%。

在资本市场,也有一定程度的关注。 2017年,香港证券交易所开设了第一家养老金集团(01989)。去年10月,嘉涛(香港)控股有限公司(以下简称嘉涛控股)向香港联合交易所提交了上市申请,但最终以失败告终。

智通财务APP了解到,在嘉涛控股于今年4月再次提交上市请求后,终于宣布了5月20日听证会的好消息,而丁乙投资集团是其独家赞助商。

嘉涛的故事可以追溯到1991年,当时该公司在香港建立了第一家疗养院,标志着嘉涛正式进入养老金行业。经过27年的精耕细作,嘉涛现在在香港经营着8个养老院,共有1129个休养所(不包括隔离室),其中包括“Fai to Huitao”,“Kato Jiatao”和“Quiwei'an”。老庭院,奎湾中心和康城嵩山大厦的品牌运作。

至于您在上市后是否可以受到首都的青睐,也许可以将松龄护理小组作为参考。

收入倚重政府部门

佳涛主要为用户提供两种服务。一是为老年人提供一系列服务和护理管理,包括住房,护理和护理服务;另一种是向用户销售健康产品,医疗产品和健康服务。

截至2016年,2017年及2017年3月31日止三个年度及截至2017年及2018年11月30日止八个月的总收益分别约为142,000,000港元,150,000,000港元及156,000,000港元。 1.01亿港元和1.14亿港元显示温和增长。

同期的净收入分别约为30,840,000港元,33,480,000港元,36,430,000港元,24,110,000港元及22,250,000港元。增长相对平缓。

值得一提的是,嘉涛用户分为两类,包括社会救助部和个人客户。社会福利部将从嘉措获得改善的住宿。就收入份额而言,提供住宿照顾占收入的最大份额,约为85%。其中,社会救助部和个人客户占老年人提供服务的一半。 2018年社会福利部的收入代表总收入。 43%。

此外,嘉涛控股目前拥有1129个住宅,其中579个由社会福利部购买,约占51.3%。因此,社会援助部在收入和收入方面为住宅家庭提供了一半的服务。

因此,嘉涛控股严重依赖社会福利部,但这是可以理解的,但存在问题。从价格来看,2018年社会福利部的平均月价为960万港元,而个别客户的平均月价为11.4百万港元。事实上,从以往的价格来看,社会福利部的价格低于个人客户价格约1.5至2千港元。

事实上,在香港市场,整个行业都是这样的。从入住率可以看出,非私人入住率接近100%,私人入住率在过去两年勉强达到90%。

天花板明显

智通财务APP指出,截至2018年11月31日,即使个人用户达到93%,嘉涛控股的整体入住率仍达到96%,这意味着未来业绩将增加,此外还会提高单价。还需要扩展。

在其招股说明书中,嘉涛控股还公布了为老年人建造六套新住宅的计划。事实上,这不是一件容易的事。据统计,香港的住宅总数已从2013年的735个增加到2017年的741个,年复合增长率仅为0.2%。私人住宅的数量从561下降到545.

席位总数从2013年的75,104个减少到2017年的74,363个,私人席位从43,483个减少到41,863个,预计未来会进一步下降。

这主要是由于新住房缺乏住房,老人住宅的人均居住面积稳步增加,导致职位空缺减少,行业竞争加剧,需要增加护士人数。房屋或地方。容易。

就行业地位而言,嘉涛控股2017年的收入市场份额为1.3%,在香港排名第三。然而,香港的行业极为分散。前五大公司的市场份额仅为6.1%,竞争格局相当混乱。

此外,嘉涛控股的负债率相对较高,截至2018年11月30日为69.2%,流动负债近5000万,其中约2400万是银行贷款,但幸运的是长期的1760万。超过五年。贷款,加上上市的现金流,嘉涛控股未来不用担心钱。

至于上市后的表现,考虑到香港的行业有明确的上限,增长速度不是很强,就松龄护理集团的表现而言,短期内可能有一些投机空间。这个词,从长远来看是如此乐观。

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